作者： 林上祚╱台北報導 | 中時電子報 – 2011年12月17日 上午5:30
中國時報【林上祚╱台北報導】
花旗環球證券研究報告表示，受全球經濟成長明顯趨緩，以及全球糧食收成轉趨穩定，國際糧食價格已連續五個月下跌，未來半年糧價若維持上月水準，亞洲國家通膨現象可望獲得明顯抑制，低通膨環境將有助於亞洲央行降息。
花旗環球證券表示，全球糧食價格連續五個月下滑，和今年二月歷史高點相比，已下跌9.5％，糧價下滑除了受全球經濟不景氣拖累外，先前刺激全球食物價格上揚的因素，最近也逐漸消失。
首先，今年初帶動糧價上揚的極端氣候因素，這幾個月來已明顯減少，俄羅斯等產麥國家，限制小麥出口的禁令，也陸續放寬當中，另外，在這段期間玉米的糧食，被用來提煉生質柴油比率也沒想像的多，都進一步帶動糧價下滑。
花旗預估，除非極端氣候再度出現，全球糧價未來半年若維持上月水準，全球食物價格明年上半年將較去年出現7.8％的負成長，今年上半年受到通膨之苦的亞洲將因此受惠，花旗預估，通膨現象減緩，將有利於營造降息空間。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，新興市場股市今年隨國際情勢上下波動，迄今已下跌逾22％，部分原因與當地通膨現象居高不下有關，由於新興市場機基本面較歐美為佳，股價遭錯殺機會濃厚。
吳淑婷指出，根據瑞士信貸研究，整體新興市場的通膨年增率已於今年6月見到6.3％高點，之後便逐月下滑，加上股市估值偏低，可望吸引資金回流，新興股市漲升空間可期，在新興市場國家祭出降息政策後，明年推升股市的資金動能料將無虞。
從價值面來看，吳淑婷分析，歷經此波大幅修正後，目前MSCI新興巿場指數預估本益比僅9.5倍，不僅低於成熟股市的10.9倍，甚至比2007年金融海嘯前的12倍還低，相當具投資吸引力。吳淑婷認為，眼見新興國家政策轉向、投資價值浮現，一旦歐美情勢轉佳，新興市場股市便有機會上演資金回補行情。
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