更新日期:2011/09/06 05:44
張家嘯
受到全球糧食隨著替代能源而價格飆漲，激勵原本休耕的農地開始復耕，為提升種植效率，肥料需求在2008年金融危機過後激增，上游主要原料包括氮、磷、鉀等三大元素的市場報價，也在2009至2011年開始走高，讓農糧族群躍身成為資產配置裡不可或缺的投資標的之一。投信業者表示，八月份因美國主權評等調降所引發的全球股價大修正，正好創造了一個逢低布局、掌握第四季農糧波段行情的投資機會。
近期聯合國農糧組織對於全球糧食庫存數量的統計數字，滑落到30年來最低水準，整體的糧食庫存量已低於聯合國農糧組織(FAO)所建議的17~18%安全水位。
而且農業有強烈的季節特性，就時序來看，下一個循環即將進入秋收的階段，但在此時全球最大糧食出口國美國，除了連續數周居高不下的異常高溫之外，還遭到颶風侵襲，加重市場對於產量縮減的預期，預料未來農糧價格仍將居高不下，獲利成長動能可望進一步向上攀升。
富邦農糧精選基金經理人林俊賢指出，八月份向來是財報公布的密集期，照理獲利成績亮眼的農糧族群本應有所表現，可是今(2011)年在美國主權信評史無前例的遭到調降，引發全面性的全球股價修正，首當其衝的包括高度依賴信評等級來籌措資金的金融業，以及耶誕訂單旺季不旺的科技業。
不過，林俊賢表示，冷靜回歸基本面來做審視，相較於實質面受到侵蝕破壞的金融及科技兩大產業，農糧產業普遍並不依賴信評來籌措資金，而秋收時節的供給吃緊也預示旺季暢旺，因此研判在恐慌與混亂之中遭到錯殺的農糧族群，有機會成為首先浮上水面的標的。
再從價值面來看，林俊賢分析，目前美國S&P500指數本益比僅12.3倍，大幅低於歷史長期平均的16倍，美國主權債信評等調降事件創造出價值面的吸引力，凝聚價值型投資人的投資意願，其中主要分布於北美地區的農糧產業獲利年增率約38%，遠高於S&P500指數的11.7%，可以說是美股各主要產業中的獲利資優生。
林俊賢並認為，隨著風暴終將散去，等到市場以時間或空間消化這次的利空衝擊，最具獲利成長動能的農糧族群，可望展開新波段的漲升行情。
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