作者： 周韶華 | 中時電子報 – 2013年8月15日 上午5:30
工商時報【周韶華】
桐寶公司（4758）專業從事石化原料產品製造及買賣，於上月11日登錄興櫃，由台新證券負責輔導上櫃業務，並預計於2014年上半年申請上櫃，將為石化原料製造類股再增一員生力軍。
桐寶公司成立於98年，目前資本額為2.5億元，目前主要從事石化乙炔、輕質環保溶劑及電子級氫氣等石化相關產品製造及買賣，其中100年度及101年度營業收入分別為3.23億元及4.42億元，營業毛利分別為8,415萬元及9,447萬元，稅後淨利分別為5,834萬元及6,229萬元，EPS分別為2.92元及2.49元。
石化乙炔的部分，因過去市場普遍以電石乙炔為主，但因製程嚴重污染環境，且成本較高，現正快速退出市場，改由石化乙炔替代，市場需求可望穩定成長。
輕質環保溶劑主要用途在機台清洗劑、乾洗油、溶劑載體、金屬加工、防鏽油及潤滑油等領域上，目前仍以國外市場較具規模經濟，由於原料取得及製程成本因素，國內現並無生產環保溶劑之專業廠商，而桐寶公司則因透過國外製程技術轉移，將可生產無色低味之環保溶劑，且製造成本較韓國及日本等國際大廠低廉，有利於拓展國內外市場開發；近年來由於國際環保意識高漲，各國競相投入研發經費及鼓勵廠商生產使用對人體無害及對環境無污染之產品，而台灣也跟隨著這股趨勢開始使用環保材料，相信在未來無論是內需市場或國際市場，桐寶生產的輕質環保溶劑將成為市場主流。
高純度5N5電子級氫氣則因太陽能、半導體、LED及石化等眾多產業製程中必須使用大量氫氣，且目前南科各大電子廠對氫氣仍屬需求大於供給的情況，因此桐寶公司先透過與國內廠商策略合作方式建置備援供氣來源，並建立10餘台氫氣槽車加入銷售行列，建立銷售渠道，目前自建的氫氣廠已趨完成，預計第3季正式進入量產，可望成為桐寶明年營運之新成長動能。
自101年底高雄乙炔廠完工量產，102年8月環保溶劑廠也將正式完工量產後，預計最快今年第4季起，氫氣廠也可望順利進入量產階段，桐寶公司已完成第一階段的建廠擴產計畫，第四季業績可望逐月成長、再創新高，使得未來營收與獲利將呈現大幅成長。
整體而言，桐寶公司銷售之產品，大多為獨占或寡占型態，也因原料取得不易與製程技術的關係，而有高度的進入障礙，同時銷售價格較可隨原料價格波動而有所調整，進而轉嫁予客戶，相對於其他化工產業，獲利較高且穩定。未來將藉由策略聯盟、改良產品品質及生產製程，逐步擴大市場占有率，規畫朝國際市場發展。屆時將可隨時因應客戶需求與未來發展進行規格調整，積極規畫增添設備擴大產能，因應不斷成長的市場需求。
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