更新日期:2011/09/10 05:30
記者張志榮／台北報導
工商時報【記者張志榮／台北報導】
太陽能產業持續供過於求，日商大和證券預估，2012年太陽能模組報價可能會跌破每瓦1美元，屆時所逼出的需求將達40GW，太陽能供應鏈廠商將近入微利時代，預期碩禾（3691）將在這波競賽中勝出。
大和證券將全球太陽能產業納入追蹤名單、並給予「中立」投資評等，有別於其他外資圈sell side，台股當中僅納入碩禾一檔，投資評等與目標價分別為「買進」與500元。
根據大和科技產業分析師Pranab Kumar Sarmah的預估，2010至2013年太陽能出貨年複合成長率（CAGR）為25％，但因2011年Q2系統價格大幅滑落，營收CAGR可能僅有1％。
Pranab Kumar Sarmah指出，未來幾個月太陽能價格若因庫存去化與需求增加等因素而呈現止穩現象，都是短暫的，因為目前整體產業產能過剩情況還是很嚴重，預估2012年仍有50％的供給過剩，除非系統價格跌到民眾不靠政府補助也會裝設太陽能產品，否則情況不會好轉。
根據Pranab Kumar Sarmah的估算，2012年太陽能模組價格將降到每瓦1美元的「市電同價」，一旦發電成本低於「市電同價」，企業用戶需求會先出來、接著是公共事業用戶，屆時需求將從2010年的18GW大幅增加至2012年的40GW。
儘管全球經濟成長風險逐漸增加、借貸成本也跟著提升，Pranab Kumar Sarmah認為在系統價格預期將下滑帶動下，2012年需求仍將有26％的成長，其中以中國、日本、印度為首的亞洲與美國市場成長，將抵消來自歐洲需求衰退。
Pranab Kumar Sarmah認為，未來在太陽能產業的選股策略，應以「是否能在新一波產業脈絡中勝出」為主軸。
碩禾就是Pranab Kumar Sarmah看好的標的，看好在市佔率提升與新產品推出等利多題材帶動下，2010至2013年的獲利CAGR與股東權益報酬率（ROE）預估將分別有逾20％與30％的水準，至於2011至2013年每股獲利預估值則分別為30.06、34.97、41.44元，目標價訂為500元。
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